Browsing by Author "Terrones, Marco E."
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Item An anatomy of credit booms and their demise(Banco Central de Chile, 2014) Mendoza, Enrique G.; Terrones, Marco E.Item Anatomía de los booms crediticios y su fin(Banco Central de Chile, 2012-08) Mendoza, Enrique G.; Terrones, Marco E.¿Cuáles son las principales características de las bonanzas o booms crediticios y sus efectos sobre las fluctuaciones macroeconómicas? Este artículo responde esta pregunta aplicando un método que propusimos en un trabajo anterior para identificar y medir bonanzas crediticias con datos de 61 economías —industrializadas y emergentes— para el período 1960-2010. En total identificamos 70 booms crediticios, mitad en economías emergentes y la otra mitad en las economías industrializadas. El análisis de estos episodios muestra que hay una relación sistemática entre boom crediticio y las fluctuaciones de producción y absorción, los movimientos en los precios de activos y tipos de cambio reales, y los flujos de capital y movimientos en la balanza en cuenta corriente. Los booms crediticios están sincronizados internacionalmente y presentan tres similitudes sorprendentes entre economías industrializadas y emergentes: (1) tienen la misma duración y magnitud, cuando se normaliza el boom por la variabilidad cíclica del crédito, (2) a menudo son seguidos, con similar frecuencia, de crisis bancaria, crisis cambiarias y reversiones súbitas de flujos externos de capital, y (3) son precedidos de entrada fuerte de capitales, ganancias de productividad total de factores y reformas financieras. Adicionalmente son más comunes en contextos de tipo de cambio administrado que flexible.Item Recesiones y alteraciones financieras en mercados emergentes: una visión panorámica(Banco Central de Chile, 2010-08) Claessens, Stijn; Kose M., Ayhan; Terrones, Marco E.Presentamos un panorama general de las implicancias de episodios recesivos y de alteración financiera en economías emergentes, y tres conclusiones principales. La primera es que, en comparación con los países avanzados, dichos episodios por lo general resultan más costosos en las economías emergentes. La segunda es que, en las economías emergentes, las recesiones asociadas con un episodio de alteración financiera, como una contracción severa del crédito, un desplome bursátil o una crisis financiera grave tienden a ser más profundas. Por último, la dinámica temporal de las variables macroeconómicas y financieras de estos episodios difiere entre economías emergentes y avanzadas. A la luz de estas observaciones generales, el artículo analiza las recesiones y alteraciones del mercado financiero ocurridas en Chile.Item Recessions and financial disruptions in emerging markets: a bird's eye view(Banco Central de Chile, 2011) Claessens, Stijn; Kose M., Ayhan; Terrones, Marco E.