Browsing by Author "Opazo R., Luis"

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    Evidencia microeconómica de rigideces nominales de salarios en Chile
    (Banco Central de Chile, 2010-04) Cobb C., Marcus; Opazo R., Luis
    Este documento presenta nueva evidencia sobre la frecuencia de ajuste de los salarios en Chile y sus determinantes. Los datos utilizados provienen de una base de datos construida a partir de información recolectada por la Asociación Chilena de Seguridad (AChS). La base se compone de un panel de 429 mil historias salariales para el periodo 2001.12–2007.12. Los resultados indican que, en promedio, los salarios se demorarían algo más de nueve trimestres en ajustarse por completo. En lo que se refiere a los determinantes de tales ajustes, el grado de flexibilidad a la baja de los salarios dependería positivamente de la participación de trabajadores jóvenes (menos de 30 años), positivamente del tamaño de la firma y negativamente de la proporción de trabajadores de altos ingresos. Finalmente, los efectos sectoriales son estadística y económicamente significativos.
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    Paridad cubierta de tasas de interés de largo plazo en Chile
    (Banco Central de Chile, 2009-08) Álvarez H., Nicolás; Opazo R., Luis
    Desde inicios del 2007 a la fecha, se ha observado una tendencia creciente de las firmas chilenas a financiarse a largo plazo en el mercado nacional. Las hipótesis en torno a este fenómeno van desde restricciones financieras en el exterior hasta distorsiones en el costo de endeudamiento local ante un mayor apetito de inversionistas institucionales por instrumentos locales. En esta última línea, estimaciones internas sugieren que el costo de endeudarse en dólares en el extranjero sería mayor que el de realizar dicha operación en el mercado interno a través de una operación sintética que involucre emitir en moneda local (UF) y usar cross currency swaps para transformar los flujos a dólares. Este punto es ilustrado en el gráfico 1, el cual exhibe el diferencial del costo de endeudamiento para un conjunto de empresas chilenas que en el último tiempo han emitido en el mercado local. Así, por ejemplo, Endesa en diciembre del 2008 emitió deuda AA- en UF a un costo sintético en dólares aproximadamente 200 pb menor que el costo que habría enfrentado en los mercados internacionales.