Browsing by Author "Fuentes D., Miguel"
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Item Capital mobility and monetary policy(Banco Central de Chile, 2014) Fuentes D., Miguel; Raddatz, Claudio E.; Reinhart, Carmen M.Item Capital mobility and monetary policy: an overview(Banco Central de Chile, 2014) Fuentes D., Miguel; Raddatz, Claudio E.; Reinhart, Carmen M.Item Efectos del riesgo financiero en fuentes de financiamiento de empresas, hogares y bancos(Banco Central de Chile, 2013-08) Ceballos S., Luis; Fuentes D., Miguel; Romero C., DamiánDurante los últimos años, los mercados financieros han estado inmersos en un ambiente de alta volatilidad y condiciones de liquidez más estrechas a raíz de la crisis subprime y de la reciente crisis de la deuda soberana de Europa. Lo anterior es relevante tanto por sus efectos directos en el sistema financiero local como por sus efectos indirectos sobre el sector real, a través del costo y las restricciones de financiamiento para los agentes de la economía, tales como hogares y empresas, así como para los bancos, dada su importancia como fuente de financiamiento local. Este artículo analiza los efectos de algunas medidas de riesgo en fuentes de financiamiento y en la actividad local. Haciendo uso de la metodología de componentes principales, se elabora un indicador de riesgo local para estudiar el impacto del riesgo financiero sobre las fuentes de financiamiento y la economía real, en el período 2003-2012 en Chile. A base de los resultados obtenidos, se evidencia que existe una alta correlación entre dicha medida y las fuentes de financiamiento. Más aún, encontramos precedencia estadística del riesgo a todas las fuentes de financiamiento, exceptuando las dirigidas a hogares. Finalmente, un shock de riesgo financiero tiene efectos negativos tanto sobre la actividad, medida a través del Imacec, como sobre las fuentes de financiamiento, en un horizonte de entre uno y dos semestres, concluyéndose que el riesgo tiene efectos reales sobre la economía.Item Formalidad y brechas de ingresos en el mercado laboral chileno(Banco Central de Chile, 2018-08) Barrero V., Alfonso; Fuentes D., Miguel; Mena R., JessicaEn Chile la actividad económica se ralentizó entre los años 2014 y 2017. A pesar de ello, el mercado laboral presentó cierta resiliencia, según se reflejó en una tasa de desempleo que se mantuvo baja en una perspectiva histórica. Paralelamente, la composición del empleo mostró cambios, con una mayor participación del empleo independiente o por cuenta propia. Es así como desde mediados del 2015 el número de trabajadores asalariados se mantuvo estable, por lo que casi la totalidad de los puestos de trabajo creados corresponden a empleados por cuenta propia.Item Global drivers and macroeconomic volatility in EMEs: a dynamic-factor, general-equilibrium perspective(Banco Central de Chile, 2023-08-09) Bajraj, Gent; Fuentes D., Miguel; García S., Benjamín; Lorca, Jorge; Paillacar, Manuel; Wlasiuk, Juan M.; Fernández, AndrésA common view held by academics as well as policymakers assigns an important role to global factors as drivers of fluctuations in economic activity in emerging market economies (EMEs). This follows naturally from the fact that these economies are often small and open to trade in global goods and capital markets, which makes them vulnerable to shocks in these markets. However, the nature of these global forces as well as their transmission mechanism into EMEs continues to be debated and is the subject of an active research area in international macroeconomics. While an influential view postulates a financial origin in the form of a global financial cycle (Miranda-Agrippino and Rey, 2020), others have argued in favor of alternative global forces in the form of fluctuations in commodity prices (Fernández and others, 2017, 2018, 2020), changes in sovereign risks (Longstaff and others, 2011; Aguiar and others, 2016), and a common growth factor among EMEs (Claessens and others, 2012).Item Government spending and the real exchange rate: a cross-country perspective(Banco Central de Chile, 2013) Caputo, Rodrigo; Fuentes D., MiguelItem Movilidad de capitales y política monetaria: consideraciones generales(Banco Central de Chile, 2015-04) Fuentes D., Miguel; Raddatz, Claudio E.; Reinhart, Carmen M.Este artículo es una mirada a la conferencia XV del Banco Central de Chile 'Movilidad de Capitales y Política Monetaria'. En su conjunto, los estudios presentados en ella tratan diversos aspectos de las causas, consecuencias y desafíos de política, relacionados con los ciclos de auge y caída que han caracterizado a las economías de mercado, particularmente de América Latina, durante la mayor parte de su historia. Los trabajos han optado por un foco de economía abierta y conectan el ciclo de prosperidad-crisis-depresión con los flujos de capitales internacionales y su impacto en el endeudamiento interno y externo, las fluctuaciones de la moneda y el sector bancario. Asimismo, exploran su conexión con factores globales, como las tasas de interés, los precios de las materias primas y las crisis o turbulencias fuera de las fronteras.Item On the effects of confidence and uncertainty on aggregate demand: evidence from Chile(Banco Central de Chile, 2019-12) Albagli, Elías; Fornero, Jorge; Fuentes D., Miguel; Zúñiga V., RobertoEl presente artículo estudia los efectos de los shocks de expectativas en el consumo privado agregado y en la inversión en Chile. Utilizando microdatos de la encuesta de clima empresarial IMCE y de la encuesta de confianza del consumidor IPEC construimos medidas de confianza e incertidumbre. Un simple análisis empírico muestra que estas medidas son útiles para predecir la actividad hasta seis trimestres adelante. Luego, mediante un enfoque SVAR de economía abierta, identificamos los shocks de confianza (primer momento) y de incertidumbre (segundo momento). Frente a los primeros, la inversión no reacciona al impacto, sino que muestra una respuesta positiva y persistente en los 12 trimestres siguientes. El consumo privado muestra una respuesta positiva al impacto y vuelve a su nivel de tendencia 8 trimestres después. En tanto, las perturbaciones en la incertidumbre generan una rápida desaceleración y posterior rebote de la inversión. El consumo privado, en cambio, muestra una débil respuesta negativa a mediano plazo.Item PIB minero y no minero(Banco Central de Chile, 2018-12) Fuentes D., Miguel; Fornero, Jorge; Rubio Hurtado, HernánLas medidas de valor agregado de los sectores de Minería, Agro, Pesca y EGA típicamente están sujetos a shocks o innovaciones de oferta, que tienen efectos transitorios y resultan bien difíciles de anticipar o predecir1 . Desde el IPoM de diciembre de 2017, el Banco Central comenzó a utilizar en su análisis el PIB no minero, el cual es definido excluyendo el valor agregado del sector minero (Recuadro III.). Antes de este cambio, internamente el equipo técnico del Banco Central de Chile utilizaba el “PIB Resto” en sus modelos de brecha, excluyendo sectores ligados a recursos naturales (RR.NN.: Minería, Pesca y Electricidad, gas y agua, también conocido como EGA) (Banco Central, 2003).Item Tales of two recessions in Chile: financial frictions in 1999 and 2009(Banco Central de Chile, 2014) Fuentes D., Miguel; Saravia, Diego