Browsing by Author "Zakrajsek, Egon"

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    Respuesta del rendimiento de los bonos soberanos a la política monetaria de Estados Unidos
    (Banco Central de Chile, 2016-08) Gilchrist, Simon; Zakrajsek, Egon; Yue, Vivian Z.
    Este trabajo compara los efectos de la política monetaria convencional de EE.UU. sobre el rendimiento de los bonos de gobiernos extranjeros con los de las medidas no convencionales adoptadas luego de que la tasa de los fondos federales alcanzara su límite inferior efectivo. Para dicho período, identificamos dos sorpresas de la política monetaria estadounidense: (i) las variaciones del rendimiento del bono del Tesoro a 2 años en torno a los anuncios de política, y (ii) las variaciones del rendimiento del bono del Tesoro a 10 años que son ortogonales a las del rendimiento del bono a 2 años. Encontramos que la política monetaria de Estados Unidos tiene un efecto pronunciado en las tasas de interés tanto de corto como largo plazo en las otras economías avanzadas: una política monetaria expansiva de Estados Unidos empina la curva de rendimiento externa durante el período convencional y la aplana durante el período no convencional. En general, en promedio, la transmisión internacional de la política no convencional de EE.UU. es comparable a la de la política convencional, hay, sin embargo, diferencias significativas en el grado de transmisión entre las economías avanzadas y las economías emergentes.
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    The response of sovereign bonds yields to U.S. monetary policy
    (Banco Central de Chile, 2016) Gilchrist, Simon; Yue, Vivian Z.; Zakrajsek, Egon
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    Trade exposure and the evolution of inflation dynamics
    (Banco Central de Chile, 2020) Gilchrist, Simon; Zakrajsek, Egon
    The Phillips curve—the relationship between price inflation and fluctuations in economic activity— is a central building block of economic models that allow for nominal rigidities and are relied upon by central banks around the world to gauge cyclical inflationary pressures and forecast inflation. The lack of deflationary pressures during the Great Recession and, more recently, the apparent lack of inflationary pressures during the recovery have brought into the forefront the question of whether this relationship still exists in the data.1 More generally, the fact that inflation appears to have become less responsive to fluctuations in economic activity during the past couple of decades has been documented for the United States by Atkeson and Ohanian (2001), Roberts (2006), Mavroeidis and others (2001), and Blanchard (2016).